Ben Bernanke

"Si nous agissons, personne ne nous remerciera. Mais si nous n'agissions pas, qui le ferait ? Prendre des décisions politiquement impopulaires dans l'intérêt à long terme du pays est la raison d'être de la Fed en tant que banque centrale politiquement indépendante. Elle a été créée précisément dans ce but : faire ce qui doit ê

Monétariste et spécialiste de la Grande Dépression

En tant qu'universitaire et professeur d'économie, Bernanke a passé plusieurs années à étudier les causes et les conséquences de la Grande Dépression, qui s'est produite aux États-Unis après le krach de Wall Street en 1929. Citant Milton Friedman comme une influence majeure, Bernanke s'aligne sur le point de vue monétariste selon lequel la Réserve fédérale aurait pu aider l'économie à se redresser beaucoup plus rapidement si elle avait pris des m^esures décisives concernant la masse monétaire et les taux d'intérêt.2 Au centre de la philosophie de Bernanke se trouve l'importance d'une masse monétaire constante et la garantie que les banques peuvent accéder à des liquidités chaque fois qu'elles en ont besoin. Sa théorie est que les banques et les institutions financières sont devenues réticentes à prêter lorsqu'elles sont confrontées à un léger ralentissement, ce qui aggrave encore la croissance économique. Dans le cas de la Grande Dépression, les monétaristes considèrent que la décision des autorités fédérales de ne pas renflouer les banques ou d'acheter des obligations pour augmenter leurs liquidités est la principale raison pour laquelle la récession a été si catastrophique. Ce point de vue, adopté par Bernanke et de nombreux économistes dans le monde, a entraîné des changements importants dans la façon dont nous percevons les récessions et dont nous les gérons.

"Le gouvernement américain dispose d'une technologie, appelée presse à imprimer (ou aujourd'hui son équivalent électronique), qui lui permet de produire gratuitement autant de d

"La doctrine Bernanke

En 2002, Bernanke a prononcé l'un de ses premiers discours publics depuis sa nomination au poste de gouverneur de la Réserve fédérale. Dans Deflation : Making Sure "It" Doesn't Happen Here, il explique pourquoi les décideurs politiques, et la Fed en particulier, ne doivent pas négliger le défi de la déflation dans leurs efforts pour assurer la stabilité des prix. Adoptant une approche plutôt normative, M. Bernanke a exposé ses idées sur ce que la Fed devait faire pour prévenir le déclin économique et la déflation aux États-Unis.

Ironiquement, le discours de Bernanke n'a pas suscité beaucoup d'attention dans les médias grand public à l'époque. Cependant, lorsqu'il a été nommé président de la Fed quatre ans plus tard, en 2006, son discours a été ressorti des archives et considéré comme son plan pour le poste, que certains décrivent comme l'un des plus puissants au monde.

"La seule façon de limiter les dégâts économiques d'un incendie financier est de l'éteindre, même s'il est presque impossible de le faire sans aider certaines des personnes qui l'ont

Le mandat de Bernanke est marqué par le krach financier de 2008. Mettant en œuvre ses idées monétaristes, la Fed s'est concentrée sur des politiques visant à augmenter l'offre de monnaie dans l'économie : "Le gouvernement américain dispose d'une technologie, appelée presse à imprimer, qui lui permet de produire autant de dollars qu'il le souhaite à un coût pratiquement nul".3 Bernanke estime que l'argent et les liquidités doivent être facilement distribués dans l'économie, ce qui explique pourquoi la Fed a décidé d'adopter une politique d'assouplissement quantitatif à la fin de 2008, en achetant pour 600 milliards de dollars de titres adossés à des créances hyp^othécaires afin d'augmenter l'offre de monnaie. Cette décision a été suivie de trois autres "cycles" de politiques de ce type entre 2007 et 2010.4

Un autre argument avancé par Bernanke dans son discours de 2002, et mis en œuvre par la suite, est la capacité de la Fed à réduire les taux d'intérêt à zéro. Sous Bernanke, la Fed a abaissé le taux 10 fois, de 5,25 % en septembre 2008 à 0 % en décembre 2010. 5

Dans l'ensemble, Bernanke est un exemple impressionnant d'application des connaissances académiques à une utilisation très efficace dans le monde réel. Ses détracteurs (et ils sont nombreux !) affirment que lui et la Fed auraient dû voir venir le krach de 2008 et se demandent pourquoi des mesures n'ont pas été prises plus tôt. D'autres soulignent la décision de sauver la banque Bear Stearns (pour qu'elle s^'effondre quelques mois plus tard !), mais de laisser Lehman Brothers faire faillite.6 Cependant, en général, on se souvient de Bernanke pour ses idées pionnières et ses actions décisives.

"Dans de nombreux domaines de l'activité humaine, de la science aux affaires en passant par l'éducation et la politique économique, les bonne

Ben Bernanke est né en décembre 1953 à Augusta, en Géorgie, mais il a surtout grandi à Dillon, en Caroline du Sud. Il a obtenu une licence et une maîtrise en économie à l'université de Harvard, puis un doctorat en 1979 au Massachusetts Institute of Technolog^y. 7 Bernanke a commencé sa carrière dans le monde universitaire, d'abord comme professeur adjoint (1979-1983), puis comme professeur associé (1983-1985) à la Graduate School of Business de l'université de Stanford. Il a rejoint l'université de Princeton en 1985, en tant que président du département d'économie et professeur d'économie et d'affaires publiques Howard Harrison et Gabrielle Sny^der Beck. 8

M. Bernanke a rejoint le Conseil des gouverneurs du Système fédéral de réserve en 2002. Le président George W. Bush l'a ensuite nommé au Conseil des conseillers économiques du président en juin 2005. Un an plus tard, le président l'a nommé président de la Fed. Le premier mandat de Bernanke a été marqué par la crise financière de 2008, au cours de laquelle il a mis en œuvre un certain nombre de politiques radicales, notamment la réduction des taux d'intérêt de 5,5 % à 0 %, l'assouplissement quantitatif et l'achat d'obligations du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) visant à augmenter la masse monétaire dans l'économie. Il a été reconduit dans ses fonctions par le président Barack Obama en 2010, bien que son second mandat ait été marqué par des critiques de la part des économistes et des législateurs, qui affirmaient que ses politiques avaient entraîné une hausse de l'inflation et des niveaux d'endettement des entreprises et des particuliers.

"La leçon de l'histoire est qu'il n'y a pas de reprise économique durable tant que le système financier est en crise"[13].

Selon IDEAS/RePEc9, Bernaⁿke est l'un des 50 économistes les plus publiés au monde. Il a rédigé des centaines d'articles scientifiques qui ont été publiés dans des revues telles que le Quarterly Journal of Economics, l'American Economic Review et le Journal of Economic Perspectives. Parmi ses ouvrages, citons Le courage d'agir : A Memoir of a Crisis and its Aftermath", "The Federal Reserve and the Financial Crisis" et deux manuels "Principles of Economics" (avec Robert Frank, 2000) et "Macroeconomics" (avec Andrew Abel, 2008).

Bernanke est membre de la Société d'économétrie, de l'Académie américaine des arts et des sciences et a également reçu des bourses Guggenheim et Sloan. Il a été nommé président de l'American Economic Association en 2017 et occupe des postes de conseiller principal chez PIMCO et Citadel depuis 2015.

"Vous avez un voisin qui fume au lit. . . Supposez qu'il mette le feu à sa maison", dirai-je plus tard lors d'une interview. "Vous pouvez vous dire... Je ne vais pas appeler les pompiers. Laissez sa maison brûler. Cela ne me dérange pas. Mais alors, bien sûr, que se passe-t-il si votre maison est en bois ? Et qu'elle se trouve juste à côté de la sienne ? Et si toute la vill

Livres

Bernanke, B. S., Geithner, T. F. et Paulson, H. M. (2019). La lutte contre l'incendie : La crise financière et ses leçons. Penguin Books.

Bernanke, B. et Frank, R. (2012). Principles of macroeconomics (Vol. 24, pp. 621-40). en Australie par McGraw-Hill Education (Australia) Pty Ltd Level 2, 82 Waterloo Road, North Ryde NSW 2113.

Abel, A. B., et Bernanke, B. (2008). Macroeconomics.

Bernanke, B. S., (2005), Le courage d'agir : A Memoir of a Crisis and its Aftermath, New York : W. W. Norton.

Papiers

Bernanke, B. S. (2018). The real effects of disrupted credit : evidence from the global financial crisis. Brookings Papers on Economic Activity, 2018(2), 251-342.

Bernanke B.S, Boivin J (2005) "Measuring the Effects of Monetary Policy : A Factor-augmented Vector Autoregressive (FAVAR) Approach," Quarterly Journal of Economics 120.1, pp.387-422

Bernanke, B. et James, H. (1990). The gold standard, deflation, and financial crisis in the Great Depression : An international comparison (No. w3488). National Bureau of Economic Research.

Articles

The New York Times (2020), Ben Bernanke : I Was Chairman of the Federal Reserve. Sauver les États.

Conférences

National Economists Club (2002), Deflation : S'assurer qu'elle ne se produise pas ici

FMI (2015). "Federal Reserve Policy in an International Context", 16e conférence annuelle de recherche Jacques Polak du Fonds monétaire international.

Interviews

Brookings Institution (2018), Ben Bernanke jette un regard érudit sur ce qui a rendu la Grande Récession si mauvaise.

60 Minutes (2019), 2009 : Le plus grand défi de Ben Bernanke

CBS (2017), L'ancien président de la Réserve fédérale s'exprime sur la politique économique de Trump

1. https://www.inspiringquotes.us/author/9093-ben-bernanke#:~:text=%E2%80%9CIf%20you%20want%20to%20understand,economy%2C%20study%20the%20Depression.%E2%80%9D&text=%E2%80%9CLike%20gold%2C%20U.S.%20dollars%20have,are%20strictly%20limited%20in%20supply.
2. Fiebiger, B. et Lavoie, M. (2020). Helicopter Ben, monetarism, the New Keynesian credit view and loanable funds. Journal of Economic Issues, 54(1), 77-96.
3. https://www.federalreserve.gov/boarddocs/Speeches/2002/20021121/default.htm
4. https://www.investopedia.com/terms/b/benbernanke.asp#:~:text=Ben%20Bernanke%20a%20instrumental%20in,economy%20into%20a%20spiral.&text=By%20reducing%20the%20federal%20funds,loans%20to%20consumers%20and%20businesses.
5. https://www.federalreservehistory.org/essays/great-recession-of-200709
6. https://www.theatlantic.com/magazine/archive/2015/01/how-the-fed-flubbed-it/383496/
7. https://www.brookings.edu/experts/ben-s-bernanke/#:~:text=Dr.-,Ben%20S.,both%20Presidents%20Bush%20and%20Obama.
8. https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2016/07/20170501-bernanke-cv.pdf
9. https://ideas.repec.org/e/pbe55.html
10. Bernanke, B. S. (2015). Le courage d'agir : Les mémoires d'une crise et de ses conséquences. WW Norton & Company.
11. Bernanke, B. S., Geithner, T. F. et Paulson, H. M. (2019). La lutte contre l'incendie : La crise financière et ses leçons. Penguin Books.
12. https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20120806a.htm
13. https://www.cbsnews.com/news/ben-bernankes-greatest-challenge/