Comment les fonds de retraite par défaut entraînent des changements financiers durables

Architecture de choix : L'agencement de la manière dont les individus interagissent avec un système et prennent les décisions qui s'ensuivent.

Nudges : Une manipulation subtile qui modifie notre comportement de manière prévisible et systématique. Les Nudges capitalisent sur nos comportements irrationnels et doivent être facilement évitables sans coût ni crainte de conséquences.

Défauts : L'option qui vous est automatiquement proposée lorsque vous ne faites aucun choix.

Délégué : Le terme utilisé par les auteurs pour décrire les personnes qui ont été placées dans l'option par défaut.

Bricoleur : Le terme utilisé par les auteurs pour décrire les personnes qui ont créé leurs propres portefeuilles d'investissement.

Les "nudges" en matière de pension peuvent-ils avoir des effets durables ?

Des recherches antérieures ont montré que les incitations ont une forte influence sur le comportement. Par exemple, l'inscription automatique des participants à un plan d'épargne, en créant une situation d'"opt-out" par rapport à une situation d'"opt-in", donne des résultats impressionnants en termes d'augmentation du nombre d'inscriptions. Bien que les nudges aient été mis en œuvre dans les régimes de retraite, la question de la durabilité de leurs effets reste posée. Il est possible que les gens adoptent initialement un comportement par défaut pour des raisons autres que l'incitation, peut-être parce qu'ils procrastinent ou sont paresseux, mais qu'ils finissent par corriger leur comportement. Dans ce cas, l'architecture de choix n'aurait qu'un effet temporaire.

Le régime de retraite suédois : 2000-2016

Pour explorer les hypothèses ci-dessus, Cronqvist et al. ont procédé à une analyse en examinant le régime suédois de retraite par capitalisation, choisi en partie en raison de ses données détaillées postérieures à la mise en œuvre. Ces données, fournies par l'Agence suédoise des pensions, ont permis aux chercheurs de mesurer les effets continus des nudges, et comprenaient tous les choix initiaux et les activités de rééquilibrage entre 2000 et 2016. L'échantillon comprenait tous les épargnants-retraités en Suède pendant cette période, soit un total de 7 315 209 personnes.

Délégués et bricoleurs

Le gouvernement suédois a intégré deux "nudges" dans le système. Le premier, appelé "nudge par défaut", est le fonds dans lequel les gens ont été placés lorsqu'ils n'ont pas fait de choix. Les auteurs ont appelé ces personnes des "délégués", car ils "déléguaient la gestion de leurs po^rtefeuilles au fonds par défaut "1.

Le second coup de pouce, appelé "coup de pouce bricolage", intervient lorsque les investisseurs refusent le fonds par défaut et choisissent de créer leurs propres portefeuilles. Les personnes appartenant à ce groupe sont appelées "Do-It Yourself" (bricoleurs). Il convient de noter qu'une campagne publicitaire à gros budget a été menée au cours de la première année du plan de pension pour encourager les Suédois à choisir l'option "bricoleur". Le gouvernement suédois voulait s'assurer que tout le monde était affilié à un régime de retraite et rendre cette affiliation aussi facile que possible. Le programme a été lancé en 2000.

Le cadre EAST

Ces nudges s'alignent étroitement sur le cadre EAST, qui a été développé par l'équipe Behavioural Insights en 2012. Ce cadre recommande que les interventions soient faciles, attrayantes, sociales et opportunes. Le régime de pension répond à chacun de ces critères : il est facile de s'inscrire, la campagne publicitaire est attrayante, la campagne et les incitations tirent parti des normes sociales, et la campagne est opportune, car les gens s'inscrivent automatiquement au milieu d'un changement de vie (par exemple, le début d'une carrière).

La baisse du nombre de bricoleurs

Les dépenses publicitaires pour le deuxième coup de pouce ont considérablement diminué après la première année du plan. Cela explique pourquoi, en 2003 (deux ans après le lancement), seuls 9,4 % des nouveaux épargnants sont devenus des bricoleurs. Ce chiffre est tombé à moins de 1 % en 2016 (dernière année pour laquelle les chercheurs disposaient de données). Les calculs mathématiques montrent que "les chances de devenir bricoleur sont environ six fois plus élevées pour les personnes de la cohorte 2000 que pour celles des cohortes 2001-2002", ce qui signifie que les publicités ont surtout touché les personnes qui étaient prêtes à prendre une décision au moment où elles ont été diffusées.1

Le régler et l'oublier

Les épargnants font preuve d'une mentalité "on s'y met et on oublie" : la plupart des personnes qui étaient initialement des bricoleurs sont restées fidèles à leur choix. Seuls 3 % environ des bricoleurs initiaux sont devenus des délégués entre 2001 et 2016. À l'inverse, 27,4 % des premiers délégués ont décidé de devenir des bricoleurs. La plupart de ces changements ont eu lieu au cours de la première décennie suivant leur choix initial. Si cela montre que le nudge a eu des effets durables, le faible nombre de bricoleurs qui deviennent délégués montre que la publicité a été encore plus persistante étant donné que les bricoleurs sont pour la plupart restés sur leur décision.

Des coups de pouce durables

Ces résultats soutiennent l'affirmation selon laquelle les effets des nudges sont perpétuels, mais les auteurs notent qu'en raison de la grande variété de règles par défaut et de nudges, les résultats ne doivent pas être projetés dans tous les scénarios. D'un autre côté, nous avons vu que les deux groupes "se mettent en place et oublient", et il semble donc raisonnable de supposer que les nudges dureront le plus longtemps dans les situations où les gens sont en pilotage automatique.

• Étant donné que ce document était un examen du régime de retraite suédois plutôt que la mise en œuvre d'une intervention, il convient de fixer des attentes éthiques différentes.
• Les deux conditions ont encouragé l'épargne, ce qui profite à toutes les parties concernées.
• Les opinions et les perspectives des Suédois sont extrapolées à partir des données, mais des enquêtes ou des entretiens seraient un meilleur moyen de les appréhender.

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Les incitations fonctionnent (et les praticiens savent exactement à quel point)

Les gouvernements et les organisations créent de plus en plus fréquemment des unités de "nudge". Deux universitaires, les docteurs Linos et DellaVigna, se sont entretenus avec le Decision Lab pour discuter du pouvoir des nudges et réfléchir à la manière dont ils peuvent être utilisés dans des contextes appliqués.