ESG para todos: Cómo mejorar la inversión minorista en ESG
La industria del impacto: 50 billones de dólares
En 2025, el mercado mundial de las inversiones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) superará los 50 billones de dólares y representará ⅓ de todos los activos gestionados.1 El atractivo es comprensible: las empresas impulsadas por el impacto son más rentables, más resistentes a las crisis y mejoran realmente el mundo.2
Gran parte de este crecimiento previsto procede de los inversores minoristas: El 82% de los inversores minoristas del mundo están interesados en invertir en empresas que valoren el progreso social y medioambiental.3 Hasta hace poco, sólo los inversores institucionales disponían de recursos suficientes para escudriñar horas de informes de sostenibilidad. Pero con la llegada de plataformas de negociación minorista de bajo coste y calificaciones ESG ampliamente disponibles, nunca ha sido tan fácil invertir en impacto.
Desgraciadamente, hay algo crítico que impide esta inyección de capital minorista: la pura y simple confusión.
Aproximadamente ⅓ de los operadores minoristas sienten que carecen de respuestas adecuadas a sus preguntas sobre qué es ESG y cómo funciona.3 En una encuesta reciente, sólo el 24% de los operadores minoristas podían definir con precisión ESG. De hecho, el 25% creía que ESG significa "Earnings, Stock, and Growth" (beneficios, acciones y crecimiento).4 Es evidente que el impacto de ESG se ha perdido en la traducción.
Una visualización de los comerciantes minoristas de alto entusiasmo, pero bajo nivel de conocimiento sobre la inversión ESG.
¿Cómo afecta a la inversión la incomprensión de los inversores minoristas respecto a la ASG?
El espacio ESG es complicado: cientos de agencias de calificación compiten por construir un conjunto superior de normas, iniciativas y marcos para medir el impacto de manera más eficaz. Esto da lugar a una sopa de letras de acrónimos, cada uno de los cuales define el impacto de una manera muy específica, aunque subjetiva5.
Como los inversores minoristas no suelen tener tiempo ni recursos para analizar toda la información ASG disponible, toman decisiones de inversión basadas en una simple heurística: fijarse en las calificaciones ASG. Por desgracia, centrarse únicamente en las calificaciones puede ser una receta para el fracaso.
Estudio de caso: El fiasco del cambio de calificación de Morningstar
En 2019, Sustainalytics, una empresa de calificación ESG, alteró su metodología para determinar el riesgo ESG. Originalmente, tenían una escala de 0 a 100 en la que los números más altos representaban empresas que eran menos riesgosas en factores ESG. Con el nuevo sistema, invirtieron las calificaciones para que fuera más coherente lógicamente: los números más bajos representaban empresas menos arriesgadas.6,7
Debido a este vuelco de la escala, muchas buenas empresas recibieron lo que parecía un drástico descenso (es decir, una empresa calificada originalmente con 88 "bajó" a 12). Obviamente, nada había cambiado en realidad: las empresas más éticas seguían obteniendo buenas puntuaciones. Pero muchos inversores abandonaron el barco, vendiendo empresas éticas porque sus calificaciones habían bajado y comprando empresas menos éticas porque sus calificaciones "habían subido".6,7
El cambio de Morningstar reveló que muchos inversores minoristas utilizan únicamente la calificación ASG para evaluar la valía de la inversión.6,7 Esto conduce a estrategias de negociación poco sofisticadas: si la puntuación sube, compran. Si la puntuación baja, venden.6,7 Es probable que estas estrategias tengan pérdidas a largo plazo.
Claridad ESG: La creciente oportunidad para las plataformas de inversión
Están surgiendo críticas sobre la legitimidad de la inversión ASG, ya que los indignados inversores de impacto están encontrando empresas tabacaleras, grandes tecnológicas y petroleras en sus fondos ASG.8 La presencia de estas empresas no niega necesariamente el valor de la inversión ASG, sino que refuerza la idea de que la idea de impacto es subjetiva.
Los operadores necesitan más claridad. El sector minorista se está expandiendo rápidamente, y más de la mitad de todos los operadores minoristas desean cambiar sus fondos a inversiones ASG.9 Además, diversos y novedosos grupos demográficos han mostrado un interés explícito en entrar en el espacio de inversión a través de la inversión ASG, desbloqueando nuevos segmentos de mercado para las plataformas de negociación.3
Pero para que este proceso sea fácil y accesible, necesitamos comprender qué barreras de comportamiento mantienen a los inversores minoristas confundidos y desilusionados sobre la inversión ASG.
Representación gráfica realizada por Bloomberg Intelligence de la enorme cantidad de dinero que fluye hacia el sector ESG, concretamente hacia los ETF ESG.
Por qué la inversión ASG no conecta: La sobrecarga de información y el sesgo de prominencia
La ambigüedad y abundancia de información sobre ASG resulta abrumadora para al menos un tercio de los inversores minoristas, lo que disuade a muchos de invertir.3 Este fenómeno se denomina sobrecarga de información: la idea de que, cuando nos enfrentamos a demasiada información, nos sentimos abrumados y huimos de la situación estresante.
Cuando nos adentramos en un paisaje rico en información, tendemos a aferrarnos a la información que más nos llama la atención, sea o no la más valiosa o relevante. Este fenómeno se denomina sesgo de prominencia, que nos lleva a desarrollar puntos ciegos.
En la inversión ASG, la información más destacada son las calificaciones ASG. Al ser un indicador destacado y fácil de entender, los inversores se aferran a él y sobrevaloran su utilidad. Esto conduce a inversiones irracionales.
Tenemos que hacer que la inversión en ASG sea más fácil de entender, al tiempo que aumentamos la prominencia de otra información relevante. Pero, ¿cómo eliminar el ruido?
Solución: Aprovechar el Marco EAST para mejorar la ESG
Debemos cambiar la forma en que se presenta la información ASG a los inversores minoristas. El marco EAST nos muestra que debemos facilitar el proceso de obtención de información ASG.
En la actualidad, existe una fricción entre los operadores minoristas y la información clara sobre ASG: las calificaciones no están normalizadas, la información es contradictoria y la percepción del impacto por parte de los operadores puede diferir de la de las empresas. Tenemos que reducir esta fricción optimizando la experiencia de usuario de un inversor potencial.
1. Impacto personalizado: El primer paso en el viaje de la UX
Imagínese lo siguiente: un inversor minorista en ESG se conecta a una plataforma de negociación y se le formula una pregunta: "¿Qué causa le preocupa más?". Dada una lista de temas bien definidos, la plataforma proporciona solo las puntuaciones ESG más relevantes para la causa objetivo del usuario.
Esta personalización aumenta el sentimiento de agencia, además de agilizar el complicado proceso de investigación ESG. A continuación, las calificaciones ESG más relevantes se recopilan en una lista y se presentan al usuario para que las compare.
2. Simplificación de la escala ESG: la clave mayor
Aunque cada una de estas calificaciones tiene una metodología y un sistema de puntuación diferentes, cada fuente se ha colocado en una escala simplificada que simplemente define si la calificación considera los esfuerzos de ESG en el área objetivo como satisfactorios, insatisfactorios o ejemplares, asignando a cada uno su propio color específico para simplificar aún más la información. Las escalas lingüísticas claras y codificadas por colores ayudan a minimizar la confusión asociada a las escalas y a los posibles cambios en las metodologías.
3. Más allá de la calificación: La información ESG en la punta de los dedos
Si hace clic en el icono de cada calificación, recibirá información simplificada sobre cómo se formula la calificación y sus posibles puntos ciegos. Proporcionar información simplificada y adicional aumenta la relevancia de las alternativas a la calificación ASG, además de mitigar preventivamente la desilusionante sorpresa que puede producirse cuando los operadores minoristas descubren que su fondo ASG posee una empresa que les resulta desagradable.
La idea: Sencilla, pertinente y destacada
La lógica conductual que subyace a esta intervención de diseño es clara: para contrarrestar la sobrecarga de información y la dependencia excesiva de factores ASG singulares, debemos hacer que el proceso de inversión ASG sea sencillo, personalmente relevante y más destacado que la información alternativa.
El futuro de la inversión de impacto:
En una época de crisis convergentes, parece difícil que un individuo pueda cambiar el mundo. Y es aún más difícil crear un cambio cuando se está atascado por la sobrecarga de información y la ambigüedad.
Para hacer realidad el poder transformador de la inversión minorista en ASG, será necesario un proceso de calificación más racionalizado y transparente. Hasta entonces, sin embargo, hay intervenciones sencillas de diseño conductual que hacen que el poder transformador de la inversión ASG sea accesible para el inversor cotidiano.
Al contrastar las puntuaciones ESG en una interfaz fácil de entender, podemos disminuir la sensación de ambigüedad de los inversores que les impide invertir. Además, al aumentar la disponibilidad de información fundamental sobre el impacto, los inversores pueden evaluar con mayor precisión el riesgo, invertir en lo que consideran personalmente impactante y crear el cambio en sus propios términos.
The Decision Lab es una consultoría de comportamiento que utiliza la ciencia para promover el bien social. La inversión de impacto es una vía fundamental para promover el bien social y combatir las crisis emergentes. Hemos trabajado con organizaciones líderes para eliminar los obstáculos cognitivos que dificultan los resultados financieros y sociales óptimos de sus carteras. Si a usted también le apasiona la inversión de impacto transformadora, póngase en contacto con nosotros.
References
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About the Authors
Triunfo Kerins
Triumph es un apasionado de la comprensión de cómo el comportamiento humano influye en nuestro mundo. Tanto si se trata de macroeconomía global como de redes neuronales, le fascina cómo funcionan los sistemas complejos y cómo nuestro propio comportamiento puede contribuir a crearlos, mantenerlos y romperlos. Actualmente cursa una licenciatura en Economía y Psicología en la Universidad McGill, con la que intenta diseñar un enfoque interdisciplinar para comprender mejor todas las peculiaridades que nos hacen humanos. Tiene experiencia en consultoría sin ánimo de lucro, periodismo e investigación. Fuera del trabajo, se puede encontrar a Triumph tocando el bajo, haciendo jardinería o en la cancha de baloncesto local.
